中共中央政治局12月8日召开会议,分析研究2026年经济工作。 我们对去年和今年12月政治局会议进行比较,看年度部署有何变化,据此来对明年宏观经济政策做一个展望。 1、…
核心观点: 1)权益:上周市场缩量上涨。①市场方面,市场保持低波动率缩量运行,基本面、资金面均缺乏利好因素催化,周中市场有所承压,不过周五金融监管总局调降保险公司股…
过去两周的全球市场主要受流动性层面的影响,特别是FOMC议息会议即将在12月10日进行和美联储新主席人选即将公布的背景下。 12月FOMC降息的概率在过去两周逐步升高,这也带来…
国内宏观政策:加快战略性新兴产业集群发展 过去两周(11月23日-12月6日)国内宏观主要聚焦以下几个方面: 经济增长方面,近期中央召开的重要会议聚焦基本医疗保险制度…
核心观点:本周大幅不及预期的就业数据和基本符合预期的通胀数据令市场基本定价美联储12月降息,美股再度上行;而日央行鹰派言论则令日央行12月加息预期大幅抬升,带动美债利率…
宏观动态 经济运行:11月综合PMI回落至荣枯线下方,制造业PMI虽小幅回升但仍处收缩区间,非制造业PMI明显走弱成为拖累景气的主要因素。 资金面:11月24日-11月28日,央…
事件 2025年11月底,在国债期货市场移仓换月、TL2603成为新晋主力合约之后,超长端利率因市场交易情绪走弱,掀起一波独立上行行情。以11月25日TL2603合约成为主力合约为起点…
概况:月初首周,资金面平稳 12月首周(1-5日),月初央行惯例大额回笼跨月投放资金,全周净回笼2.5万亿元(含1万亿元买断式逆回购),不过资金价格持续处于舒适区,仅在周…
核心观点 消费补贴是贯穿2025年的核心刺激政策,对此市场存在四大关切:一是消费补贴政策能否在2026年延续?2026年大概率仍将继续推进消费补贴政策。一方面,目前包括十五五…
12月2日,股债再次双杀。股市下跌,多与情绪相关,连续修复行情过后,迎来常规波动;债市则在定价消息面的几个利空。 权益市场缩量下跌。万得全A下跌0.64%,全天成交额1.61…
研究结论 市场对明年增速的看法总体是积极的,这背后有几个逻辑正同时支撑,一是资金多(盘活结存限额5000亿、政策性金融工具5000亿),二是项目足(五年计划第一年),三是…
事件:日本央行行长植田和男12月1日暗示本月晚些时候可能加息,市场关注度提升。 解读:植田的发言阐述了会权衡上调政策利率的利弊。考虑到日本央行将在12月18-19日举行货币…
事件:11月30日,国家统计局公布11月中国采购经理指数运行情况。11月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,比上月上升0.2个百分点,景气水平有所改善。 11月制造业PMI如期…
引言。2025年10月28日,党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》正式发布,为未来五年我国国民经济和社会发展指明了方向。…
基本内容 当下的美国经济正处在全面放缓的过程中:就业——消费链条放缓、失业率的上行趋势正在持续。即便2026年美国的财政和货币双宽,经济结构的分化仍将延续,AI相关领域…