精选研报-牛牛研报分享网

　　本周观点：　　1-2月基建增速迎开门红，电热气水增速最高。2026年1–2月，基础设施固定资产投资完成额累计完成1.88万亿元，同比增长11.40%。分项看，交通运输、仓储和邮政业1-2…

2026-03-23 23:02 行业分析王彬鹏，戴铭余，郦悦轩 10 页看好

　　2026年C端汽车智能化的主要矛盾已经从覆盖面向体验优化切换。主要智能驾驶主机厂/方案供应商已实现包括环岛、掉头等复杂场景的城市NOA落地体验，并完善车位到车位、ETC通行等高…

2026-03-23 22:35 行业分析黄细里 44 页

　　自由现金流研究框架：企业首先通过经营活动产生现金利润，具体体现为息税前利润加上折旧摊销。随后需要扣除三项主要的现金消耗：所得税、营运资金的增长以及资本支出，最终形成…

2026-03-23 22:15 投资策略徐陈翼，林昊 16 页

　　本周（2026.03.16-2026.03.20）申万医药指数跌幅2.77%，沪深300指数跌幅2.19%，跑输沪深300指数0.59%，在申万31个一级行业指数中排名第9。截至本周五（2026.03.20）医药生物行业…

2026-03-23 22:06 行业分析周超泽，许睿 7 页推荐

　　投资要点　　本周核心观点：1）2026M1-2全社会用电量同增6.1%。3月17日，国家能源局发布1-2月份全社会用电量等数据。1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%。从…

2026-03-23 20:05 行业分析袁理，任逸轩 20 页增持

　　主要观点　　核心观点：从原油微观交易结构观察，油交易到什么程度：　　1、国内原油期货成交量：升至有数据以来70%+分位水平　　2、国内原油期货成交金额：3月前20天占比约1…

2026-03-23 15:59 宏观经济张瑜，夏雪 18 页

　　2026年1-2月，百城宅地成交建面同比-34%，成交楼面均价同比-24%。　　2026年1-2月百城供应土地建面为1.75亿平，累计同比+2.7%；成交土地建面为1.42亿平，累计同比-18.3%。住宅…

2026-03-23 15:58 行业分析何缅南，韦勇强 17 页增持

　　事项：　　公司发布2025年报。25年全年实现营收62.65亿元，同比-8.38%；归母净利润7.82亿元，同比+19.81%；扣非归母净利润6.86亿元，同比+9.49%。单Q4实现营收13.50亿元，同比+…

2026-03-23 14:02 公司调研欧阳予，范子盼，董广阳 6 页中性

　　核心逻辑　　新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速增长阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新…

2026-03-23 11:40 行业分析董伯骏，李永磊，杨仁文 30 页推荐

　　本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块下跌2.35%，在31个SW一级板块中排名第4；沪深300下跌2.19%，上证综指下跌3.38%，深证成指下跌2.9%，创业板指上涨1.26%。细分子板块中，火…

2026-03-23 11:37 行业分析殷中枢，宋黎超 9 页买入

　　平安银行25年全年实现营业收入1314.42亿元，同比下降10.4%（vs3Q25同比-9.78%），实现归母净利润426.33亿元，同比下降4.21%（vs3Q25同比-3.50%）。1）收入端：主要受其他非息收…

2026-03-23 11:24 公司调研戴志锋，邓美君，陈程 7 页增持

　　海外积极布局太空算力，蓝色起源申请5.16万颗卫星：蓝色起源向美国联邦通信委员会提交申请文件，寻求授权发射并运营最多51600颗卫星，构建一个可在轨道执行人工智能计算任务的卫…

2026-03-23 09:26 行业分析佘炜超，杨博星 6 页看好

　　25年短期业绩承压，海外收入表现亮眼。公司发布财报，公司25年实现营收155.2亿元/同比+17.0%，实现归母净利润分别为8.2亿元/同比-16.5%。25年收入增速有所降档，主要由于公司重…

2026-03-23 09:15 公司调研周伟，闫俊刚，陈飞彤 8 页买入

　　畜禽养殖：据搜猪网，3月20日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.98元/公斤，环比上周下跌4%，同比下跌30.9%；据涌益咨询，本周商品猪出栏均重约128.6公斤，环比小幅上升，供给压力仍在…

2026-03-23 09:14 行业分析钱浩，郑颖欣，高一岑 21 页买入

　　盐津在去年4月魔芋热潮后股价阶段性回撤，市场对后续成长斜率与确定性出现分歧：一方面担忧单品生命周期与电商流量扰动带来调整窗口不确定性；另一方面考虑公司历史上自我调整能…

2026-03-23 09:09 行业分析符蓉，胡慧，周源 18 页买入