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南华期货-铅风险管理报告-250707

研报作者:肖宇非,林嘉玮 来自:南华期货 时间:2025-07-07 18:25:11
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ip***hn
  • 研报出处
    南华期货
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,182 KB
研究报告内容

  核心矛盾:   上一交易日,虽然有色板块整体承压运行,但是受成本支撑与供给端偏紧,铅价下方支撑较足。

从基本面来看,供给端冶炼厂受较高铅价驱动,有一定复产意愿,社库逐步累库进一步压制价格。

原生铅方面,电解铅开工率相对再生铅保持强势,且副产品收益稳定。

再生铅方面,受废电瓶原料端供应较紧,冶炼厂信心不足,总体供给端方面偏紧。

需求端,逼近旺季,生产备库意愿加强,但价格上涨现货成交一般。

短期内,受供需双弱与宏观影响,震荡为主。

  利多因素:   1.铅精矿供应偏紧。

  2.冶炼厂利润较差,惜售情绪上升。

  3.再生铅受原材料影响,开工率较低。

  利空因素:   1.电瓶消费淡季,需求较弱。

  2.库存累库。

  3.宏观扰动。

  重要新闻:   近期,由中国五冶集团承建的世界级超大型铅锌冶炼生产基地——新疆火烧云年产60万吨铅锌冶炼工程正式投料生产。

据悉,该项目达产后每年可处理铅锌矿石250万吨,年产锌锭56万吨、铅锭11万吨。

  

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